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时隔四个月,大盘重回3000点

时间:2020-07-01 18:06

  上证3000点意味着什么呢?


  为什么国内的市场一直紧盯着3000点,很大程度上来源于媒体的报道。对于价值投资者来说,点数的意义无非就是个里程碑或者是心理慰藉。

上证指数,

  长线来看,指数是长期上涨的。


  如果投资者是根据点数投资的话,那么其投资标准和策略一直都在变,而且没有严密的理论支持,完全是投资者捏造出来的标准。标准一直在变化的策略,就不能称为一个投资策略。


  所以,指数投资,看的不是点数,而是估值。这就像股票投资,看的不是股票价格,而是股票对应的估值水平。

微信截图_20200701181036.png

  指数网罗的公司,盈利在增长,如果市值不变,它的估值就会降低。比如,上证指数点数不变,总市值不变,但是公司能赚的钱越来越多,所以总盈利一直在上涨。它的市盈率,就会下降。所以看市盈率, 就是一个很好的方向。


  看不懂的童鞋,来学权益课程呀!


  前面说到,大盘长期来看,是会持续上涨的,那为什么国内的大盘十年来一直盯着3000点看呢?


  其实,上证指数的计算样本中,涵盖了上交所上市的所有股票,而沪指失真,也已经是一个饱受诟病的问题了。上证指数的表现和国内GDP的增速完全匹配不上,比如2000年至2020年,GDP涨了10倍,但沪指只涨了50%,不怪中国股民一直吐槽A股十年不涨,根本就不是经济的晴雨表。


  整体来看的话,失真的问题主要是出于两个方面:


  1.上市公司的结构和经济结构的变化不能完全同步。


  比如上市公司中传统行业仍占大头,而数字经济等高新领域的企业并不能体现应有的权重,影响股指的代表性。


  2.上市公司中业绩差的股票没有及时出清和退市,拖累指数。


  但同时我们也可以看到,上海证券交易所官网发布了关于指数修订的重大新闻。上证指数的计算方法要改了,具体修订方案比如:


  1.ST股票(有退市风险的股票)将会在估值样本中剔除;


  2.科创板股票将被纳入综合指数;


  3.新股进入到上证综合指数的时间将被延后到上市后一年以后,而大市值的股票可以在上市后三个月纳入到计算,一定程度上避免了某些股票在上市初期大涨,之后又暴跌,拖累指数的情况。


  这一修订案将在7.22正式实施,期待新的方案能彻底告别大盘十年3000点的噩梦!


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关键词:ACCA | CFA

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