当前位置:首页  >   CFA学习方法 CFA考试科普   >  

CFA一级考试难度大吗?这三个典型例题测试一下

时间:2020-03-30 13:49

  我们在准备CFA考试的时候,除了了解CFA证书含金量以外,更多的还是对CFA考试难度的考量。毕竟去考CFA证书花费的成本可不低,光报名考试费用都要过万了。有同学提及CFA一级考试难度,今天我们看一下这三个例题,可以初步了解一下。


  Questions for CFA Level I:


  1. Beth Knight, CFA, and David Royal, CFA, are independently analyzing the value of Bishop, Inc. stock. Bishop paid a dividend of $1 last year. Knight expects the dividend to grow by 10% in each of the next three years, after which it will grow at a constant rate of 4% per year. Royal also expects a temporary growth rate of 10% followed by a constant growth rate of 4%, but he expects the supernormal growth to last for only two years. Knight estimates that the required return on Bishop stock is 9%, but Royal believes the required return is 10%. Royal’s valuation of Bishop stock is approximately:


  A. $5 less than Knight’s valuation


  B. Equal to Knights valuation


  C. $5 greater than Knights valuation


  “正确答案是A。


  您可以选择正确的答案而无需计算份额值。Royal使用的是较短的超常增长期,而所需的股票回报率更高。使用多级DDM时,这两个因素都会导致较低的值。

CFA一级考试,CFA考试难度,CFA习题

  Royal的估值比Knight的估值低5.10美元。”

CFA一级考试,CFA考试难度,CFA习题


  2. A semi-annual pay floating-rate note pays a coupon of Libor + 60 bps, with exactly three years to maturity. If the required margin is 40 bps and Libor is quoted today at 1.20% then the value of the bond is closest to:


  A. 99.42


  B. 100.58


  C. 102.33


  浮动利率债券很难准确估价(事实上,我们将在二级衍生工具中再次看到这一点,因为它们是掉期交易的重要组成部分)。但是,CFA课程中提供了一个近似值,并且也是一个相当简洁的Quartic快捷方式。


  浮动利率票据可以在息票日期通过将当前Libor +报价保证金(以常规息票折价)折现为当前Libor +所需保证金(以折现率折现)来(大约)估值。换句话说,我们以所需的比率(I / Y)折现我们得到的(PMT)。


  在计算器上:N = 6,I / Y =(1.2 + 0.4)÷2 = 0.8,PMT =(1.2 + 0.6)÷2 = 0.9,FV = 100èPV = 100.58。


  四元捷径:首先请注意,如果债券正好按要求支付(即报价保证金=所需保证金),则该债券将在每个息票日按票面价格交易。在这个问题上,该债券每年支付的利息超过要求的20个基点。这意味着我们应该每年支付20个基点的溢价。三年到期意味着溢价60个基点。因此,我们的快速“猜测”是该债券的交易价格应为100加60个基点的溢价,即100.60。答案B是唯一可能的答案。


  3. The following details (all annual equivalent) are collected from Treasury securities:

CFA一级考试,CFA考试难度,CFA习题

  Which of the following rates is closest to the two-year forward rate six years from now (i.e. the “6y2y” rate)?


  使用香蕉方法(如下所述),可以从即期汇率和远期汇率轻松计算远期汇率。


  请注意,六年即期利率(例如z 6)为2%,而八年即期利率(z 8)为2.5%。为了方便表示,我们将6y2y比率称为F。


  要解决此问题,请在0到8之间绘制一条水平时间线,在顶部标记时间6。为避免套利,以z 6的价格投资6年然后以F的价格进行两年投资必须与以z 8的利率投资8年相同。在时间轴上方标记“ z 6 = 2%”(介于T = 0和T = 6之间)和“ F =?” (在T = 6和T = 8之间),并且在时间轴下方“ z 8 = 2.5%”。


  代数上我们可以说:(1 + z 6)6 x(1 + F)2 =(1 + z 8)8。


  稍作努力,即可解决:F = [(1 + z 8)8 ÷(1 + z 6)6 ] 0.5 – 1 = [1.025 8 ÷1.02 6 ] 0.5 – 1 = 4.01%。


  四分之一香蕉法:在绘制的时间线下方,写下如果您在八年内每年获得2.5 根香蕉(或其他无生命的物体),请写下来。答案:20。现在在时间表上方写下您在头六年获得的年收入,每年2次。答案:12.现在计算一下过去两年中您必须吃多少香蕉。答案:20 – 12 =8。这是两年以上,因此每年4次,答案C。香蕉法得出4.00%;准确的方法得出4.01%。足够近!


文章来源:鹰适财经,更多最新的CFA考试报名资讯【请关注鹰适财经官方网站www.ys520.com】

声明|本文由鹰适财经CFA综合采编自互联网,均尽力标明作者和出处。我们尊重原创,重在分享。如您认为本网站刊载作品涉及版权等问题,请与本网站联系(邮箱:service@yingshijiaoyu.com.cn,QQ:2758898157),本网站核实确认后会尽快予以处理。
关键词:ACCA | CFA

关注微信公众号
及时获取最新信息

鹰适财经快捷支付
  • 面授支付
  • 网课支付
公司名称上海鹰适教育科技有限公司
开户行中国工商银行上海市长宁天山路支行
银行卡号1001246919300026801
支付宝账号上海鹰适教育科技有限公司支付宝收款二维码
微信账号上海鹰适教育科技有限公司微信收款二维码
公司名称上海鹰适教育科技有限公司
开户行中国工商银行上海市长宁天山路支行
银行卡号1001246919300026801
支付宝账号上海鹰适教育科技有限公司支付宝收款二维码
微信账号上海鹰适教育科技有限公司微信收款二维码
鹰适财经分期支付
请使用微信扫描二维码,登录后根据页面提示完成分期支付
资料申请
请选择您所需要的测试选项:
ACCA学前测试 CFA学前测试
资料申请
请选择您所需要的课程资料:
ACCA课程 CFA课程
鹰适财经快捷支付
课程顾问岗位 JD
【工作职责】:
1、电话回访公司提供的潜在目标客户,通过对潜在客户的意向挖掘,向客户提供财经课程 咨询,达成购买意愿并促成成交;
2、掌握咨询进度,通过电脑系统记录客户讯息及反馈意见;
3、有效维护客户资源,提供优质的课前课后咨询服务,保证客户满意度,达成长期合作;
4、按时完成业绩目标并达成各项绩效考核标准;
【岗位要求】:
1、专科或以上学历,财会、市场营销专业优先考虑;
2、有相关课程销售经验或者电销经验的优秀 sales 优先考虑;
3、普通话标准,具有良好的沟通表达能力,抗压能力强;
4、有自信心,乐观向上,工作态度积极认真,愿意挑战高薪,具有团队合作精神。
请发送简历至邮箱:
recruit@yingshijiaoyu.com.cn
web对话
live chat