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什么是市场组织和结构?CFA一级股权投资解读

时间:2020-04-09 17:46

  金融市场有多种用途,但主要有六大类。个人和组织将其用于储蓄,以便随着时间的推移增加资产。借用现在,将在未来偿还需要钱的时候也做。公司还筹集股本以换取现金今天卖所有权股份。诸如期货和远期合约之类的衍生证券可用于管理风险。现货市场交易允许立即将一种货币或其他商品兑换为另一种货币。信息激励交易是由打算利用信息优势购买被低估的证券的投资者完成的。


  在金融市场上出售的资产分为几类。债务和股本证券通常是公众最关注的债券和股票。货币是政府发行的不同款项。合同是将来交易其他资产的协议。商品是具有非贸易用途的物品,例如金属和农产品。也有不动产,例如房地产,工业机械和其他使用寿命长的资产。


  买卖资产有多种类型的市场。衍生产品市场是交易合约的场所,需要将来交付基础资产。现货市场要求立即交付交易的货物。一级市场是发行人创建和出售新金融资产的地方。在二级市场中,金融资产在各种交易者之间交换。货币市场涉及期限少于一年的债务工具,而资本市场涉及期限超过一年的资产。


  固定收益证券基于预期的借入款项以及利息偿还。它们通常分为短期(不到两年的期限),中期(2-5年)和长期(大于五年)的类别。固定收益投资包括票据(期限在10年以下),债券(期限在10年以上),可转换债券(在某些条件下可以转换为股票)等。


  股本证券代表公司的所有权要求。这些可以包括普通股(通常包括对公司事务进行股息和投票的权利)和优先股(通常不包括表决权,但通常具有指定的股息,并且在清算事件中优先于普通股)。


  其他类型的投资证券包括集合投资。这些涉及通过股份或单位间接拥有资产。投资池可以是开放式的也可以是封闭式的,这取决于它们是为投资者的现金流量创建或赎回股票(开放式),还是有固定数量的股票而新投资者必须从现有股东那里购买(封闭式)。集合投资包括共同基金,交易所买卖基金(股票在二级市场上交易)和资产支持证券。


  合同包括各种衍生产品,之所以如此命名,是因为它们从基础资产中获取价值。远期合约代表一项协议,该协议在某个未来点以今天商定的价格交易基础资产。期货合约也是将来交易资产的协议,但更加标准化,并通过清算所进行交易,以消除大部分交易对手风险。掉期合约涉及根据指定资产的价格或利率交换定期现金流量。期权合约允许买方在特定日期之前以指定价格购买(看涨期权)或出售(认沽期权)基础资产。


  也有在投资市场上交易的非金融资产。商品包括贵重金属和工业金属,农产品甚至能源生产。这些通常在远期和期货市场上交易,作为管理生产商的业务风险的生产者,这些生产商要承受这些材料价格变动的风险。房地产是通常由运营公司持有的有形资产。它们通常比其他资产类型具有更大的持有和交易成本,但由于它们与其他资产类型的相关性较低,因此具有收入和税收优惠,并且通常具有多元化优势。


  金融中介机构是为投资市场的参与者提供产品和服务的公司。经纪人通过与愿意接受交易另一面的人匹配来为他们的客户填写订单。投资银行帮助企业客户发行新的投资证券。交易所提供了交易者可以安排交易的地方。经销商通过直接向客户买卖来填补客户订单。存款机构,如银行和信用社筹集资金从存款贷款给借款人。保险公司向个人和机构出售保护以对冲风险。


  与投资资产相关,投资者可以担任几个不同的职位。多头头寸意味着投资者拥有(现金证券)或将要交付基础资产(衍生合约)。空头头寸意味着投资者必须交割或承受证券价格变化的逆转。例如,如果资产从$100变为$150,则多方将赚钱,而空方将从其投资中亏损。投资者还可以通过借入资金来买入多头或空头股票来获得杠杆头寸。这使投资者可以通过持仓量大得多的方式来放大自己的潜在收益(或损失)。


  可以使用杠杆率和最大杠杆率来计算杠杆头寸的总敞口。

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  执行是订单的执行方式。有多种执行订单的方法。一种常见的方法是市场定单,即立即使用最佳价格。另一个是限价单,类似于市价单,只是指定了必须在上方或下方执行交易的价格。经纪人有时会执行“市场接单”,即由他们的一个客户接管市场交易的另一面。


  市场的两个主要类别是主要市场和次要市场。在一级市场上,首次向投资者提供新证券。这可以包括为公开上市公司提供给公众的股票,也可以包括向合格投资者提供的较小规模的私人上市。二级市场是投资者之间买卖现有证券的地方。


  在报价驱动的市场中,客户以促进这些市场的经纪人所报价的价格进行交易。在以订单为主导的市场中,交易是通过规则安排的,以将买入订单与卖出订单进行匹配。


  一个运作良好的金融体系拥有有效的金融中介机构和金融工具,可让投资者以公平的回报率在未来和当前之间转移资金。它们使借款人可以轻松获得资本,对冲方可以抵消风险,交易员可以轻松交换货币和商品。市场通常需要适当的监管。市场监管的目标是控制欺诈,促进公平并防止资本不足的金融公司进行过高风险的投资,从而威胁到市场的稳定。


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关键词:ACCA | CFA

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